پایان نامه بررسی رابطه بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و ارزش بازار و سودآوری 2) چه ارتباطی بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و بازده دارایی ها (ROA) وجود دارد؟ 3) چه ارتباطی بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و بازده سرمایه گذاری ((ROI وجود دارد؟ 1-3) اهمیت و ضرورت تحقیق موضوع مدیریت سرمایه در گردش طی سالهای اخیر در سایر کشورها مورد مطالعه فراوان قرار گرفته است،نتایج کلی و عمومی این تحقیقات در بورسهای مختلف تقریبا یکسان ونشان دهنده این مطلب است که بین مولفه های مختلف سرمایه در گردش و سودآوری رابطه ای معنادار و قابل تامل وجود دارد.با توجه به اهمیت موضوع مدیریت سرمایه در گردش واینکه به این موضوع در کشور ما کمتر پرداخته شده است لذا برپایه تحقیقات صورت گرفته در سایر کشورها و با استفاده از مدلها ومتغیرهای استفاده شده در آن تحقیقات موضوع در بورس اوراق بهادارتهران مورد بررسی قرار خواهد گرفت. ضرورت دارد با انجام تحقیق حاضر شواهدی بدست آید تا بعضی مسائل پیش روی مدیران مورد بررسی قرارگیرد همچنین تعمق در مورد نکات زیر اهمیت موضوع را برجسته می کند: – یکی از شاخص­های مهمی که می­تواند به استفاده­کنندگان اطلاعات حسابداری در تصمیم­گیری­های اقتصادی­شان کمک کند شاخص چرخه تبدیل وجه نقد است؛ چرا که چرخه­ی تبدیل وجه نقد معیار عملکرد قدرتمندی برای ارزیابی کیفیت مدیریت سرمایه در گردش یک شرکت است (باتار[15]،2010) -راهکار مدیریت کارای سرمایه در گردش از یک شرکت به شرکت دیگر تغییر می­کند و متکی به تولید، نوع تجارت، سیاست­های تجاری، استراتژی واحد تجاری و غیره می­باشد. بنابراین برای سازمان­ها بسیار مهم است تا راهی را برای مدیریت کردن کارامد سرمایه در گردش بیابند(رهنما رودپشتی ،1387). -در حال حاضر وضعیت نقدینگی شرکتها در شرایط نامناسبی قرار دارد و اکثر شرکتهای ایرانی به علت موقعیت تورمی که در کشور حاکم است ترجیح می دهند تا وجه نقد را به دارائی های دیگر تبدیل کنند واین موضوع باعث می شود که شرکتها در سررسید بدهیها در مانده شوند و به اعتبار سازمان لطمه وارد شود. (رهنمای رودپشتی، 1387) – استفاده از نسبت های نقدینگی می تواند در ارزیابی نقدینگی وتوانایی پرداخت دیون واحد تجاری نقش به سزایی داشته باشد . توانایی پیش بینی ورشکستگی واحد تجاری هم از دیدگاه سرمایه گذاری خصوصی و هم از دیدگاه اجتماعی حائز اهمیت است زمانی که بحث تحلیل نقدینگی مطرح می شود ، اطلاعات صورت جریان وجوه نقد نسبت به بررسی رابطه بین نسبت های نقدینگی سنتی به مراتب قابل اتکاتر از اطلاعات ترازنامه است . داده ها ی ترازنامه ایستا است و وضعیت بنگاه اقتصادی را در یک مقطع زمانی اندازه گیری می کند ، در حالی که صورت جریان وجوه نقد، تغییرات در سایر صورت های مالی را گزارش می کند و تخصیص های اختیاری را با تأکید بر آنچه سهامداران واقعاً به آن اهمیت می دهند، می زداید(عالیور ، 1373). – تجربه نشان داده است که اغلب شرکت­هایی که با پریشانی مالی مواجه شده و نهایتاً سرنوشت برخی از آنان به ورشکستگی کشیده می­شود، یکی از دلایل عمده آن عدم مدیریت صحیح سرمایه در گردش می­باشد از طرف دیگر به خاطر اهمیتی که وجوه نقد در اداره واحد تجاری دارد اگر درست مدیریت نشود ممکن است مشکلات بسیاری از جمله ورشکستگی موسسه را موجب شود ، قانون تجارت، ورشکستگی را نتیجه توقف واحد تجاری تعریف کرده‏ است و توقف را ناتوانی واحد تجاری از پرداخت بموقع بدهیها دانسته است. (رهنما رودپشتی، 1388) – شاید با توجه به تغییراتی که در میزان دارایی­های جاری رخ داده است، مدیران مجبور شوند در تصمیماتی که قبلاً برای تأمین مالی گرفته­اند تجدید نظر کنند؛ مثلاً اگر برای تأمین مالی دارایی­های جاری از مبالغ سنگینی وام کوتاه مدت استفاده شده است، گرفتن وام­های اضافی و تمدید وام­هایی که به سررسید می­رسند مستلزم صرف وقت و انرژی بیشتر مدیریت شرکت خواهد بود.(مدرس،1387) – نیازهای نقدی عملیات واحد تجاری، به منظور اطمینان یافتن از دسترسی به موقع به وجوه نقد لازم‏ پیش‏بینی می‏شود.در عین حال، چرخه دریافتها و پرداختهای وجوه نقد باید تحت کنترل باشد تا از اتلاف آنها و سرمایه‏گذاریهای غیر ضروری در اقلام‏ سرمایه در گردش خودداری شود. ( نظری ،1381) 1-4) اهداف تحقیق­­ اهداف علمی تحقیق شامل موارد زیر است: 1- تعیین ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار 2- تعیین ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و بازده دارایی ها (ROA) 3- تعیین ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و بازده سرمایه گذاری ((ROI همچنین اهداف کاربردی تحقیق حاضر شامل موارد زیر می باشد: – هدف این پژوهش را می توان ارائه تحقیقی درباره یکی از جنبه­های مدیریت سرمایه در گردش دانست، که بتواند در امر نگارش، بهبود و یا اصلاح استاندارد حسابداری در رابطه با مدیریت سرمایه در گردش مؤثر واقع شود؛ چرا که پایه و اساس تدوین هرگونه استانداردی، تحقیقات در آن زمینه می­باشد که با توجه به شرایط بومی آن کشور به انجام می­رسد. – این تحقیق سعی بر معرفی یکی از نوین ترین فن های ارزیابی عملکرد شرکتها تحت عنوان Q توبین و همچنین انجام مطالعه بر روی معیار ارزش بازار (Q توبین) و بررسی بار اطلاعاتی وقدرت توضیح دهندگی آن در مقایسه با سایر معیارهای عملکرد شرکتها و در نتیجه کمک به سهامداران برای اتخاذ تصمیمات صحیح را دارد. – در ارتباط با شناور کردن زمانهای بین‏ دریافتها و منظور کردن وجوه نقد در حسابهای بانکی شرکت،هدفهایی‏ می‏توان تعیین کرد.در بیشتر موارد،این‏ موضوع را می‏توان یکی از هدفهای‏ بهره‏وری دایره حسابهای دریافتنی تلقی‏ کرد. – کمک به سرمایه­گذاران به عنوان تأمین­کنندگان منابع و به عنوان اصلی­ترین استفاده­کنندگان صورت­های مالی در جهت تصمیم­گیری در مورد خرید، نگهداری یا فروش سهام خود و ارزیابی عملکرد واحد تجاری از نظر سودآوری و نقدینگی کافی و توان شرکت جهت پرداخت سود سهام. – کمک به مشتریان شرکت در مورد تداوم فعالیت واحد تجاری، بالاخص زمانی که رابطه­ آنان با واحد تجاری بلند مدت بوده یا اینکه در حد قابل ملاحظه­ای به محصولات واحد تجاری وابسته­اند. – کمک به مدیران شرکت­های بورس اوراق بهادار جهت شناسایی تنگناهای موجود در صورت­های مالی و اخذ تصمیماتی برای رفع آنها. – کمک به مدیران شرکت­های غیر بورسی ، جهت دخالت دادن نتایج تحقیق در ارزیابی فعالیت­های شرکت­ها. بنابراین هدف این تحقیق ، بررسی و مطالعه رابطه­ بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش( شامل: چرخه­ تبدیل وجه نقد و نسبت جاری و نسبت دارائی های جاری به کل دارایی ها و نسبت بدهی جاری به کل دارایی و نسبت بدهی) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار و سودآوری واحد تجاری است 1- 5) فرضیه­های تحقیق بر اساس بررسی های صورت گرفته، در خصوص اجزای مدیریت سرمایه در گردش و رابطه آنها با ارزش بازار و سودآوری ، فرضیه های زیر تدوین شده است: 1) بین چرخه تبدیل وجه نقد ([16]CCC) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار ارتباط وجود دارد. 2) بین نسبت جاری (CACLR[17]) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار ارتباط وجود دارد. 3) بین نسبت دارایی جاری به کل داراییها (CATAR[18]) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار ارتباط وجود دارد. 4) بین نسبت بدهی جاری به کل داراییها (CLTAR[19]) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار ارتباط وجود دارد. 5) بین نسبت بدهی ([20]DTAR) و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار ارتباط وجود دارد. 6) بین چرخه تبدیل وجه نقد (CCC) و نسبت بازده دارایی ها (ROA) ارتباط وجود دارد. 7) بین نسبت جاری (CACLR) و نسبت بازده دارایی ها (ROA) ارتباط وجود دارد. 8) بین نسبت داراییهای جاری به کل داراییها (CATAR) و نسبت بازده دارایی ها (ROA) ارتباط وجود دارد. 9) بین نسبت بدهیهای جاری به کل داراییها (CLTAR) و نسبت بازده دارایی ها (ROA) ارتباط وجود دارد. 10) بین نسبت بدهی (DTAR) و نسبت بازده دارایی ها (ROA) ارتباط وجود دارد. 11) بین چرخه تبدیل وجه نقد (CCC) و نسبت بازده سرمایه گذاری (ROI) ارتباط وجود دارد. 12) بین نسبت جاری (CACLR) و نسبت بازده سرمایه گذاری (ROI) ارتباط وجود دارد. 13) بین نسبت داراییهای جاری به کل داراییها (CATAR)و نسبت بازده سرمایه گذاری (ROI) ارتباط وجود دارد. 14) بین نسبت بدهیهای جاری به کل داراییها (CLTAR) و نسبت بازده سرمایه گذاری (ROI) ارتباط وجود دارد. 15) بین نسبت بدهی (DTAR) و نسبت بازده سرمایه گذاری (ROI) ارتباط وجود دارد. توضیح اینکه فرضیات 1 تا 5 ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار و فرضیات 6 تا 10 ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش ونسبت بازده دارایی ها (ROA) و فرضیات 11 تا 15 ارتباط بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و نسبت بازده سرمایه گذاری ((ROI ، را مورد بررسی قرار می دهد. 1-6) روش تحقیق انتخاب روش پژوهش بستگی به هدف ها و ماهیت موضوع پژوهش و امکانات اجرایی آن دارد. بنابراین هنگامی می‌توان در مورد بررسی و انجام یک پژوهش تصمیم گرفت که ماهیت موضوع پژوهش، هدف ها و نیز وسعت و دامنه آن مشخص باشد. بنابراین لازم است روش پژوهش به طور واضح و آشکار تعریف و تعیین گردد تا با تشریح و بیان آن بتوان قلمرو اجرایی پژوهش را مشخص و محدود نمود. تحقیق حاضر از شاخه تحقیقات کاربردی و از نوع همبستگی و ارتباطی است. همچنین لازم به ذکر است که از نظر قلمرو موضوعی، تحقیق حاضر طبق طبقه بندی صورت گرفته در ادبیات موجود از جمله تحقیقات اثباتی از نوع ارتباطی است که سعی در بیان وجود رابطه بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش و Q توبین بعنوان معیار ارزش بازار و نسبت بازده دارایی ها (ROA) و نسبت بازده سرمایه گذاری ((ROI دارد. 1-7) نحوه جمع آوری اطلاعات و داده ها در این تحقیق از آنجایی که داده های مورد نیاز برای آزمون فرضیات تحقیق با مراجعه به صورتهای مالی و یادداشت های توضیحی و سایر اطلاعات شرکت های پذیرفته شده درسازمان بورس اوراق بهادار(شامل: ترازنامه ، سودوزیان ، گزارشهای بورس ، آمار معاملات روزانه سهام ، سایت های اینترنتی بورس) فراهم می شود ، از روش اسنادی استفاده می شود. روش گردآوری اطلاعات به صورت کتابخانه ای است. مبانی نظری و ادبیات تحقیق از طریق کتب ، پایان نامه ها و مقالات انگلیسی و فارسی صورت می گیرد. داده های مورد آزمون از نرم افزار های رهآورد نوین استخراج شده است. به منظور اطمینان از صحت داده های استخراج شده ، به طور نمونه داده ها با صورت های مالی شرکت ها تطبیق داده شده است. برای مرتب کردن داده ها از نرم افزار Excel استفاده شده است. همچنین با توجه به توابع موجود در این نرم افزار برخی از متغیرها با استفاده از این توابع محاسبه شده است.علاوه بر این از نرم افزار آماری E-views، برای تجزیه و تحلیل داده ها استفاده شده است. 1-8 ) قلمرو تحقیق قلمرو این تحقیق دارای دو بعد به شرح زیر است : الف) قلمرو مکانی: که شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. ب) قلمرو زمانی: در تحقیق حاضر از اطلاعات 5 ساله (1389- 1385) استفاده شده است. 1- 9) جامعه آماری و نمونه­گیری جامعه آماری این تحقیق با توجه به قلمرو تحقیق در برگیرنده­ی کلیه­ی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای مدت 5 سال در طی سالهای 1385 الی 1389 می باشد. در این تحقیق از روش نمونه­گیری سیستماتیک استفاده شده است یعنی شرکت­هایی که دارای شرایط زیر باشند به عنوان نمونه انتخاب شده و مورد بررسی قرار می­گیرند و شرکت­هایی که شرایط زیر را نداشته باشند از جمعیت نمونه حذف خواهند شد. برای انتخاب نمونه آماری، محدودیت­های زیر اعمال خواهد شد : 1) شرکت باید تولیدی باشد. این محدودیت به این دلیل انتخاب شده چون شاخص­های مربوط به متغیر مستقل بخصوص دوره گردش موجودی کالا در شرکت­های تولیدی نسبت به سایر شرکت­ها قابلیت استفاده و بررسی بیشتری دارند. 2) به منظور افزایش قابلیت مقایسه، سال مالی شرکت­ها باید منتهی به پایان اسفندماه بوده و شرکت­ها نباید در طی دوره مطالعه سال مالی خود را تغییر داده باشند. 3) شرکت­های مورد نظر باید در طول دوره مطالعه فعالیت مستمرداشته و سهام آنها هر ماه مورد معامله قرار گیرد(عدم توقف نماد معاملاتی بیش از 1 ماه). چرا که تقریباً همه شرکت­هایی که فعالیت مستمر و دائم در عملیات تولیدی خود دارند، برای مراحل تولید، به سرمایه در گردش احتیاج خواهند داشت. 4) باید به صورتهای مالی شرکت(شامل یادداشت های همراه) دسترسی لازم وجود داشته باشد. و بدلیل ماهیت موضوع ،شرکتهای سرمایه گذاری ،واسطه گری مالی و بانک ها از نمونه آماری حذف می شوند چکیده………………………………… 1 فصل اول: کلیات تحقیق 1-1. مقدمه ………………………………… 3 1-2. بیان مسأله………………………………… 4 1-3. اهمیت و ضرورت تحقیق……………………………… 8 1-4. اهداف تحقیق………………………………… 9 1-5. فرضیه­های تحقیق………………………………… 10 1-6. روش تحقیق………………………………… 11 1-7. نحوه جمع آوری اطلاعات و داده ها………………………………… 11 1-8 . قلمرو تحقیق………………………………… 11 1- 9. جامعه آماری و نمونه گیری………………………………… 12 1- 10. مدل تحلیلی تحقیق………………………………… 12 1-10-1 . تعاریف عملیاتی مربوط به متغیرهای مستقل …………………………… 13 1-10-1-1. چرخه­ تبدیل وجه نقد (ccc)……………………. 13 1- 10-1-2. نسبت جاری (CACLR)……………………. 13 1-10-1-3. نسبت دارائی های جاری به کل دارایی ها ( (CATAR)……………………. 13 1-10-1-4. نسبت بدهی جاری به کل دارایی (CLTAR)……………………. 13 1-10-1-5. نسبت بدهی(DTAR)……………………. 13 1-10-2. تعاریف مربوط به متغیرهای وابسته………………………………………. 14 1-10-2-1.نسبت Q توبین (TQ) …………………………… 14 1-10-2-2. نسبت بازده دارایی ها (ROA )………………. 14 1-10-2-3. نسبت بازده سرمایه گذاری( ROI )………………. 14 1-11. شاخص­های به کار گرفته شده برای ارزیابی متغیرها………………………………… 14 1-11-1. شاخص­های به کار گرفته شده برای ارزیابی متغیر مستقل…………………………… 15 1-11-1-1. شاخص های ارزیابی و محاسبه متغیر چرخه تبدیل وجه نقد………………. 15 1-11-2. شاخص­های به کار گرفته شده برای ارزیابی متغیر وابسته…………………………… 15 1-12. خلاصه مطالب فصل اول…………………………………. 16 فصل دوم: ادبیات ، چارچوب نظری و پیشینه تحقیق 2-1. مقدمه………………………………… 18 2-2. سرمایه در گردش ………………………………… 19 2-3. مدیریت سرمایه در گردش و اجزای آن………………………………… 20 2- 3-1. چرخه تبدیل وجه نقد……………………….. 22 2- 3-2. دوره گردش موجودی ها……………………….. 23 2-3-3. دوره وصول مطالبات……………………….. 23 2- 3-4. دوره باز پرداخت حسابهای پرداختنی……………………….. 24 2-4. استراتژی سرمایه در گردش، ریسک و بازده………………………………… 25 2-5. استراتژی محافظه­کارانه و ارتباط آن با اقلام چرخه تبدیل وجه نقد………………………………… 26 2-6. استراتژی جسورانه و ارتباط آن با اقلام چرخه تبدیل وجه نقد………………………………… 26 2-7. مدیریت اعتبارات………………………………… 27 2-7-1. معیارهای اعطای اعتبار به مشتریان……………………….. 27 2-7-2. تضمین مطالبات……………………….. 28 2-7-3. روش­های وصول مطالبات……………………….. 28 2-8. وجوه لازم برای اجرای سیاست­های اعتباری………………………………… 29 2-8-1. ارزیابی سیاست­های مختلف اعتباری……………………….. 29 2-8-2. اعتبارات تجاری……………………….. 30 2-8-3. استراتژی­های اعتبارات تجاری……………………….. 31 2-9. ورشکستگی و چرخه تبدیل وجه نقد………………………………… 32 2-9-1. نهفتگی……………………….. 32 2-9-2. کسری وجه نقد ……….. 32 2-9-3. عدم پرداخت دیون مالی یا تجاری……………………….. 32 2-9-4. قدرت پرداخت دیون کامل……………………….. 32 2-10. ارتباط مراحل ورشکستگی با چرخه تبدیل وجه نقد………………………………… 33 2-11. چرخه تبدیل وجه نقد و فرآیند ارزش آفرینی………………………………… 35 2-12. چرخه تبدیل وجه نقد و تورم ………………………………… 36 2-13. مبانی و روش‌های ارزیابی عملکرد……………………………………………. 37 2-13-1. ارزیابی عملکرد با استفاده از تجزیه و تحلیل نسبت‌های مالی…………………………………… 37 2-13-1-1. نسبت های مالی……………………………….. 38 2-13-1-1-1.نسبتهای نقدینگی 38 2-13-1-1-2. نسبت های فعالیت 39 2-13-1-1-3. نسبتهای اهرمی ( بازپرداخت بدهیهای بلند مدت) 39 2-13-1-1-4. نسبتهای سود آوری 39 2-13-1-2. ارزیابی عملکرد با ترکیب اطلاعات حسابداری و بازار……………………………….. 43 2-13-1-3. ارزیابی علمکرد با استفاده از داده‌های مدیریت مالی……………………………….. 43 2-13-1-4. ارزیابی عملکرد با استفاده از داده‌های اقتصادی……………………………….. 43 2-14. محدودیت‌های استفاده از نسبت‌های مالی……………………………………………. 44 2-15. تجزیه وتحلیل سرمایه در گردش از طریق برخی نسبت‌هاى مالی………………………………… 45 2-15-1. نسبت جاری…………………………………… 45 2-15-2. نسبت دارائى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها…………………………………… 45 2-15-3. نسبت بدهى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها…………………………………… 45 2-15-4 . نسبت‌هاى نقدینگى…………………………………… 46 2-16. نسبت‌هاى مالى و استراتژى‌هاى مدیریت سرمایه در گردش……………………………………………. 46 2-17. سود آوری………………………………… 47 2-18 . ارزش شرکت………………………………… 48 2-18-1. ارزش دفترى ……………………….. 48 2-18-2 . ارزش بازار……………………….. 48 2-18-3. ارزش با فرض تداوم فعالیت …………………………. 49 2-18-4. ارزش با فرض انحلال شرکت ……………………….. 49 2-18-5. ارزش ذاتى سهام یک شرکت ……………………………. 49 2-19. نسبت Q توبین بعنوان معیار تعیین ارزش بازار شرکت………………………………… 49 2-19-1 – معایب نسبت Q توبین……………………….. 53 2-19-2. مزایای نسبت Qتوبین……………………….. 53 2-20. اثرات مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری و ارزش شرکت………………………………… 53 2-21. پیشینه­ تحقیق ………………………………… 56 2-21-1. تحقیقات انجام شده در سایر کشورها……………………….. 56 2-21-2. تحقیقات انجام شده در داخل کشور……………………….. 62 2-22. خلاصه فصل دوم………………………………… 70 فصل سوم: روش شناسی تحقیق 3-1. مقدمه………………………………… 72 3-2 . روش تحقیق………………………………… 72 3-3. فرضیه های تحقیق………………………………… 73 3-4. جامعه و نمونه آماری تحقیق………………………………… 74 3-5. نحوه جمع آوری داده ها………………………………… 77 3-6. تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق………………………………… 77 3-6-1. تعاریف عملیاتی مربوط به متغیرهای مستقل و نحوه ارزیابی آنها……………………………. 77 3-6-2. تعاریف عملیاتی مربوط به متغیرهای وابسته و نحوه ارزیابی آنها……………………………. 79 3-7 . روش تجزیه تحلیل داده ها………………………………… 80 3-7-1 . تحلیل همبستگی……………………………. 80 3-7-1-1 . ضریب همبستگی®……………………….. 80 3-7-1-2 . ضریب تعیین (R2)……………………….. 81 3-7-2 . مدل های رگرسیونی……………………………. 82 3-7-3. آزمون فرضیه ها……………………………. 83 3-7-3-1. آزمون فروض کلاسیک……………………….. 84 3-8 . روش آزمون فرضیه های تحقیق………………………………… 85 3-8-1. آزمون مانایی(استایی) متغیرها……………………………. 85 3-8-2 . آزمون ریشه واحد……………………………. 85 3-8-3 . آزمون دیکی – فولر تعمیم یافته ( ADF )……………………………. 85 3-9 . خلاصه فصل سوم………………………………… 86 فصل چهارم: تجزیه و تحلیل و آزمون داده­ها 4-1. مقدمه………………………………… 88 4-2. تجزیه تحلیل داده ها………………………………… 88 4-2-1 . تجزیه تحلیل توصیفی……………………………. 89 4-2-2. تجزیه تحلیل مقایسه ای……………………………. 89 4-2-3 . تجزیه تحلیل علی……………………………. 89 4-3 . آمار توصیفی………………………………… 90 4-4. همبستگی بین متغیرها………………………………… 91 4-4-1. ضریب همبستگی پیرسون(r )…………………………….. 91 4-4-2. ضریب همبستگی رتبه ای اسپیرمن(rs)…………………………….. 93 4-5 . بررسی ناهمسانی واریانس (به عنوان یکی از مفروضات مهم در رگرسیون)………………………………… 94 4-6 . آزمون مانایی(استایی) متغیرها 96 4-6- 1 . آزمون ریشه واحد…………………………….. 96 4-6- 1-1 . آزمون دیکی – فولر تعمیم یافته ( ADF ) 96 4-7. آزمون فرضیه­های تحقیق………………………………… 98 4-8 . نتایج آزمون فرضیه ها………………………………… 99 4-8-1. نتایج آزمون فرضیه اول…………………………….. 99 4-8-2. نتایج آزمون فرضیه دوم…………………………….. 99 4-8-3. نتایج آزمون فرضیه سوم…………………………….. 100 4-8-4. نتایج آزمون فرضیه چهارم…………………………….. 100 4-8-5. نتایج حاصل از آزمون فرضیه پنجم…………………………….. 100 4-8-6. نتایج آزمون فرضیه ششم…………………………….. 100 4-8-7. نتایج آزمون فرضیه هفتم…………………………….. 101 4-8-8. نتایج آزمون فرضیه هشتم…………………………….. 101 4-8-9. نتایج آزمون فرضیه نهم…………………………….. 101 4-8-10. نتایج آزمون فرضیه دهم…………………………….. 101 4-8-11. نتایج آزمون فرضیه یازدهم…………………………….. 102 4-8-12. نتایج آزمون فرضیه دوازدهم…………………………….. 102 4-8-13. نتایج آزمون فرضیه سیزدهم…………………………….. 102 4-8-14. نتایج آزمون فرضیه چهاردهم…………………………….. 103 4-8-15. نتایج آزمون فرضیه پانزدهم…………………………….. 103 4-9. خلاصه فصل چهارم………………………………… 103 فصل پنجم: نتیجه­گیری و پیشنهادها 5-1. مقدمه………………………………… 105 5-2 . خلاصه نتایج………………………………… 105 5-2-1 . خلاصه نتایج حاصل از ادبیات موضوعی……………………….. 105 5-2-2 . خلاصه نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها……………………….. 106 5-2-2-1. نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول………………………… 106 5-2-2-2. نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم………………………… 106 5-2-2-3. نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم………………………… 107 5-2-2-4. نتایج حاصل از آزمون فرضیه چهارم………………………… 107 5-2-2-5. نتایج حاصل از آزمون فرضیه پنجم………………………… 107 5-2-2-6. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ششم………………………… 107 5-2-2-7. نتایج حاصل از آزمون فرضیه هفتم………………………… 108 5-2-2-8. نتایج حاصل از آزمون فرضیه هشتم………………………… 108 5-2-2-9 نتایج حاصل از آزمون فرضیه نهم………………………… 108 5-2-2-10.نتایج حاصل از آزمون فرضیه دهم………………………… 108 5-2-2-11.نتایج حاصل از آزمون فرضیه یازدهم………………………… 109 5-2-2-12.نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوازدهم………………………… 109 5-2-2-13. نتایج حاصل از آزمون فرضیه سیزدهم………………………… 109